全球財經(jīng)連線(xiàn)|英國央行維持基準利率在5.25%不變,何時(shí)開(kāi)啟降息?

2024-06-20 23:24:28 21世紀經(jīng)濟報道 21財經(jīng)APP 李依農,楊雨萊

南方財經(jīng)全媒體記者李依農  楊雨萊上海、廣州報道

英國央行維持基準利率在5.25%不變

當地時(shí)間6月20日,英國央行召開(kāi)貨幣政策會(huì )議。英國央行維持基準利率在5.25%不變,符合市場(chǎng)預期,這是英國央行連續第七次保持利率不變。下一步英國貨幣政策將怎么走?通脹、大選等因素將如何影響英國央行今年的降息路徑?我們來(lái)聽(tīng)一聽(tīng)中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員、合作研究部主任劉英的解讀。

英國央行或于8月開(kāi)啟降息

劉英:實(shí)際上,我認為英國央行,即英格蘭銀行,維持利率不變,主要出于以下幾個(gè)方面的考量。

第一,通脹數據是一個(gè)重要因素。從最新的5月份數據來(lái)看,英國的CPI同比增長(cháng)2%,符合央行設定的2%通脹目標區間。不過(guò),CPI環(huán)比增長(cháng)了0.3%,顯示出通脹仍然頑固。因此,英國央行維持利率不變,顯示其對通脹的控制仍然持謹慎態(tài)度。

第二個(gè)因素是政治方面,尤其是即將到來(lái)的英國大選,可能對利率決策產(chǎn)生影響。

第三個(gè)重要因素是美聯(lián)儲的貨幣政策。盡管歐央行在美聯(lián)儲之前率先降息,但英國央行并未跟隨其腳步,“搶跑”美聯(lián)儲。這表明美聯(lián)儲的貨幣政策對英國央行有重大影響。英國央行在美聯(lián)儲未降息時(shí)可能也不會(huì )輕易采取降息行動(dòng)。

盡管從CPI數據來(lái)看,英國央行可以采取降息措施,但其未采取這一行動(dòng)顯示出美聯(lián)儲政策的影響力巨大。

實(shí)際上如果考慮通脹數據,我認為隨著(zhù)八九月份的到來(lái),英國央行有可能采取降息舉措。此外,從經(jīng)濟增長(cháng)情況來(lái)看,去年英國經(jīng)濟僅微弱增長(cháng),特別是第四季度出現負增長(cháng)。英國需要降息來(lái)刺激經(jīng)濟。在八九月份,無(wú)論美聯(lián)儲是否降息,英國央行都有可能降息,幅度可能為25個(gè)基點(diǎn)。

英國年內降息次數、幅度均將減少

劉英:總的來(lái)說(shuō),英國央行在考慮通脹水平可控的前提下,會(huì )采取降息舉措以促進(jìn)經(jīng)濟復蘇。當前,英國經(jīng)濟復蘇疲弱,需要通過(guò)降息來(lái)刺激消費、投資和進(jìn)出口,以拉動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)。因此,我認為下半年英國央行降息是可期的。

根據美聯(lián)儲早前的點(diǎn)陣圖,市場(chǎng)普遍預期美聯(lián)儲將在年中前降息,英國央行也可能在年中前后采取降息措施。但目前來(lái)看,美聯(lián)儲大概僅在今年下半年降息一次,這也使得英國央行今年的降息次數和幅度都會(huì )減少。

英國5月通脹降至央行2%目標

英國國家統計局19日公布數據顯示,英國5月消費者價(jià)格指數(CPI)同比漲幅從4月份的2.3%降至2.0%,為2021年7月以來(lái)首次回到央行的通脹目標水平。但數據還顯示,英國5月服務(wù)業(yè)通脹略微下降至5.7%,回落幅度不及預期,仍遠高于央行目標。如何看待英國5月通脹數據?CPI同比漲幅回落至2%是否意味著(zhù)英國已走出通脹陰霾?相關(guān)解讀,我們來(lái)連線(xiàn)中國銀行研究院研究員李穎婷。

英國仍面臨較大通脹壓力

李穎婷:在發(fā)達經(jīng)濟體中,英國通脹走勢相對平穩。5月,英國CPI同比漲幅下降了0.3個(gè)百分點(diǎn)至2%,近三年以來(lái)首次回落至英國央行的通脹目標區間。從具體行業(yè)看,食品飲料、文化娛樂(lè )和家具等領(lǐng)域通脹回落幅度較明顯。不過(guò),由于歐元區和美國的通脹都在2024年年內出現了反彈,對英國通脹走勢還不應過(guò)于樂(lè )觀(guān)。

首先,5月英國通脹率能夠回落至央行目標水平,部分原因在于2023年的高物價(jià)基數。以食品價(jià)格為例,5月英國的食品價(jià)格同比上漲1.7%,漲幅較4月的2.9%有明顯回落。去年(2023年)5月,英國正處于食品價(jià)格大幅上漲周期的末尾,其價(jià)格指數環(huán)比大幅上漲了0.9%,在此之后英國食品價(jià)格基本處于高位小幅波動(dòng)的態(tài)勢,對于通脹同比漲幅的影響明顯減弱。

其次,英國部分領(lǐng)域仍面臨通脹壓力。一是英國的住房成本持續上升。當前,英國存在比較嚴峻的住房短缺問(wèn)題,租金也不斷上漲。5月,英國自住房屋的成本同比上漲6.7%,較4月上漲了0.1個(gè)百分點(diǎn),導致包含自住房屋成本的消費者價(jià)格指數CPIH回落的速度慢于CPI。二是英國的服務(wù)通脹存在一定粘性。5月,餐飲和酒店價(jià)格同比和環(huán)比分別上漲5.8%和0.7%,雖然較4月小幅回落,但仍面臨較大的通脹壓力。

英國經(jīng)濟陷入停滯

宏觀(guān)經(jīng)濟方面,英國經(jīng)濟在第一季度增長(cháng)0.6%后,似乎陷入停滯。英國央行此前預計,第二季度經(jīng)濟將增長(cháng)0.2%。值得注意的是,英國首相蘇納克于5月意外宣布將在7月4日舉行大選,較往年提早數月,將是英國自1945年以來(lái)首次在7月舉行大選。怎么看英國目前的經(jīng)濟形勢,受哪些因素拖累?提前大選對英國的經(jīng)濟而言是利是弊?上海外國語(yǔ)大學(xué)歐盟研究中心主任忻華為我們帶來(lái)分析。

英國經(jīng)濟受歐洲經(jīng)濟拖累

忻華:目前,英國經(jīng)濟形勢不佳,接近于零增長(cháng),這與整個(gè)歐洲經(jīng)濟的宏觀(guān)走向密切相關(guān)。俄烏沖突爆發(fā)后,整個(gè)歐洲陷入能源危機,能源價(jià)格的急劇上升擾亂了歐洲經(jīng)濟的正常運行,從而使得歐洲經(jīng)濟陷入滯脹。

在滯脹的情況下,整個(gè)歐洲經(jīng)濟發(fā)生衰退。盡管英國并非歐盟成員,但其經(jīng)濟仍然受到影響。英國的許多地區,特別是北部的蘇格蘭,出口市場(chǎng)主要面向歐洲大陸,也就是歐盟市場(chǎng)。同時(shí),英國也從歐洲大陸進(jìn)口大量原材料和燃料。因此,歐洲需求的萎縮,滯脹下的經(jīng)濟停滯和通貨膨脹,間接影響了英國市場(chǎng),削弱了其出口,對英國經(jīng)濟也產(chǎn)生了連鎖反應。

因此,英國經(jīng)濟接近零增長(cháng)的狀態(tài),實(shí)則因為其經(jīng)濟運行與歐洲大陸市場(chǎng)緊密相連。不過(guò),又英國位于歐洲大陸體系之外,其經(jīng)濟運行的節奏與歐洲大陸相似,但在時(shí)間上存在滯后效應。

所以我們看到,2023年第四季度至2024年第一季度,整個(gè)歐洲大陸,特別是德國已經(jīng)出現明顯的經(jīng)濟停滯,甚至負增長(cháng)。到2024年第二季度,歐洲的經(jīng)濟停滯與通脹效應傳導至英國,因此英國目前的經(jīng)濟形勢不佳。

短期內大選對英國經(jīng)濟弊大于利

忻華:提前舉行大選與英國經(jīng)濟之間沒(méi)有明顯的直接聯(lián)系。英國經(jīng)濟運行的宏觀(guān)周期與一系列外生因素密切相關(guān),例如俄烏沖突導致的歐洲經(jīng)濟緊張、動(dòng)蕩,滯脹和能源危機引發(fā)的需求下降等。這些因素對英國經(jīng)濟的影響更為顯著(zhù)。

目前來(lái)看,大選對英國經(jīng)濟短期內可能弊大于利。鑒于大選可能引發(fā)政治動(dòng)蕩,影響公眾對未來(lái)的預期,進(jìn)而導致英國證券市場(chǎng)、金融市場(chǎng)乃至整個(gè)經(jīng)濟運行體系陷入不穩定和不可預測狀態(tài)。這會(huì )造成英國經(jīng)濟進(jìn)一步動(dòng)蕩。

(市場(chǎng)有風(fēng)險,投資需謹慎。本節目嘉賓意見(jiàn)僅代表本人觀(guān)點(diǎn)。)

策劃:于曉娜

監制:施詩(shī)

責任編輯:李依農

記者:李依農楊雨萊 

制作:蔡于恬

攝影:胡凱文

新媒體統籌:丁青云曾婷芳賴(lài)禧黃達迅

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