全球財經(jīng)連線(xiàn)|美油期價(jià)突破80美元/桶,國際油價(jià)能否延續上漲行情?

2024-06-18 21:28:39 21世紀經(jīng)濟報道 21財經(jīng)APP 楊雨萊

南方財經(jīng)全媒體記者楊雨萊廣州報道

美油期價(jià)突破80美元/桶

當地時(shí)間6月17日,國際油價(jià)顯著(zhù)上漲。截至當天收盤(pán),7月交貨的WTI原油期貨價(jià)格收于每桶80.33美元,漲幅為2.40%;8月交貨的布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶84.25美元,漲幅為1.97%。什么因素推動(dòng)油價(jià)17日顯著(zhù)上漲?油價(jià)近期呈現怎樣的趨勢?我們來(lái)連線(xiàn)國泰君安期貨宏觀(guān)能源策略資深分析師瞿新榮。

國際油價(jià)反彈空間有限

瞿新榮:北京時(shí)間17日晚,國際油價(jià)上漲回升,此前布倫特原油跌到78美元/桶的位置左右后,下行的動(dòng)力較弱。

從需求上來(lái)看,目前海外需求較弱,比如加工利潤回調。國內的需求方面,汽油、柴油比較堅挺,因為國內汽油庫存較低,實(shí)際需求較高。因此,油價(jià)跌破80美元/桶以后,市場(chǎng)的產(chǎn)業(yè)方會(huì )進(jìn)行買(mǎi)盤(pán),主要由于現在美國原油的庫存較低,所以油價(jià)深跌的可能性較小。但是,目前油價(jià)反彈空間仍有限,還沒(méi)有打開(kāi)相應的空間。

后續,7—10月份是石油需求的旺季。7—10月份也容易受到颶風(fēng)影響,使得墨西哥灣的原油生產(chǎn)受到影響??紤]到目前市場(chǎng)上供應的多項干擾,包括地緣沖突、墨西哥灣生產(chǎn)或將受到較大的颶風(fēng)影響等,油價(jià)跌破80美元/桶的空間不大。

另一重要因素是,歐佩克有500萬(wàn)桶閑置產(chǎn)能還未定下釋放時(shí)間。如果歐佩克的閑置產(chǎn)能不釋放,油價(jià)則可能會(huì )深跌,因為美國明顯存在補庫的預期。如果美國WTI跌到75美元/桶以下,美國戰略庫存會(huì )有補充的驅動(dòng),因此油價(jià)下跌的空間比較有限。

油價(jià)下跌的趨勢未減弱

瞿新榮:至于反彈,考慮到短期風(fēng)險偏好的抬升,因為利率和通脹是蹺蹺板關(guān)系,美國10年期國債利率下行之后,10年期國債的名義利率減掉實(shí)際利率,指向通脹預期下行較快。向后看,隨著(zhù)美債利率下行、市場(chǎng)預計9月份美聯(lián)儲可能會(huì )降息,或今年至少一次降息,風(fēng)險偏好稍微回升。綜合來(lái)看,短期不存在特別大的矛盾,油價(jià)回升屬于正常的震蕩反彈,還未打破下跌趨勢。后續的主要關(guān)注點(diǎn)包括三季度地緣沖突和墨西哥灣的颶風(fēng)對供應的干擾。 

IEA預計2030年面臨石油供應嚴重過(guò)剩

國際能源署(IEA)于當地時(shí)間6月12日發(fā)布《2024年中期石油市場(chǎng)報告》,預計到2030年全球石油市場(chǎng)將面臨嚴重的供應過(guò)剩。從現在到2030年,預計全球石油需求將趨于平穩,為日均1.06億桶左右。這與歐佩克的樂(lè )觀(guān)預期形成鮮明對比,其預計到 2045 年石油需求將增長(cháng)到 1.16 億桶 / 天,甚至可能更高。如何看待全球石油需求前景?對國際油價(jià)的影響幾何?來(lái)聽(tīng)聽(tīng)光大期貨能源化工分析師杜冰沁的分析。

夏季石油需求或有良好表現

杜冰沁:上周三大機構相繼公布月報,其中美國能源信息署(EIA)將2024年全球原油需求增速預期上調18萬(wàn)桶至110萬(wàn)桶/日;將2025年全球原油需求增速預期上調8萬(wàn)桶至150萬(wàn)桶/日。歐佩克在月度報告中表示2024年全球石油需求將增加225萬(wàn)桶/日,2025年將增加185萬(wàn)桶/日,與上月預測一致。歐佩克認為2024年下半年全球服務(wù)業(yè)將成為經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力的主要貢獻者,從而對石油需求產(chǎn)生積極影響。

國際能源署(IEA)則繼續下調2024年的石油需求增長(cháng)預測10萬(wàn)桶至96萬(wàn)桶/日,主要是由于發(fā)達國家需求放緩;預計在海外經(jīng)濟疲軟和清潔能源技術(shù)部署的背景下,2025年石油需求增長(cháng)100萬(wàn)桶/日。盡管IEA對于全球原油需求增速的預期有所下調,但是EIA的預期出現較為樂(lè )觀(guān)的轉向。我們認為今年全年全球石油需求增速或不及前兩年,但是即將到來(lái)的夏季需求旺季仍然會(huì )有較好的表現。

需求預期下調對短期油價(jià)影響有限

杜冰沁:我們認為年內需求預期的下調對于短期油價(jià)的影響并不顯著(zhù),海外夏季汽油需求高峰將成為近期市場(chǎng)的主要關(guān)注點(diǎn)。從庫存來(lái)看,美國汽油和柴油在內的成品油庫存連續幾周上升,煉廠(chǎng)開(kāi)工率和加工量上升至一年來(lái)的最高水平。隨著(zhù)美國煉廠(chǎng)檢修基本結束,目前煉廠(chǎng)開(kāi)工高位運行,這也導致成品油去庫不及預期反而轉為累庫。但是需求的高頻數據顯示并不悲觀(guān),EIA數據顯示,按四周均值計算,航空煤油需求已飆升至2019年以來(lái)的最高水平;此外,美國客運量也在持續攀升,汽油引申需求量維持在1000萬(wàn)桶/日左右的高位。在供應端擔憂(yōu)減弱,以及三大機構對全球原油需求增速預期有所上調的驅動(dòng)下近期油價(jià)整體震蕩偏強,美國通脹數據的全面降溫也使得宏觀(guān)壓力有所減輕。

從短期來(lái)看,海外原油市場(chǎng)進(jìn)入需求旺季,目前全球原油陸上庫存暫時(shí)還未出現大幅下滑的拐點(diǎn),持續關(guān)注海外需求的兌現和國內原油進(jìn)口需求的恢復情況。

油價(jià)后市展望

據6月17日相關(guān)報道,拜登政府準備從戰略石油儲備中釋放更多石油,以阻止今年夏季汽油價(jià)格的飆升。上周,美國WTI原油(價(jià)格)飆升近4%,結束了此前連續3周的下跌,并創(chuàng )下了自4月初以來(lái)的最佳單周表現。展望后市,國際油價(jià)還將如何演繹?今年國際原油市場(chǎng)面臨哪些不確定性?隆眾資訊原油分析師李彥為我們帶來(lái)他的觀(guān)點(diǎn)。

國際油價(jià)或將延續上漲行情

李彥:最近報道稱(chēng)拜登政府準備釋放戰略?xún)洌ㄊ停?,阻止今年夏季汽油價(jià)格的飆升。首先,美國釋放戰略?xún)?,對國際原油和汽油價(jià)格而言是利空屬性的沖擊。但是,無(wú)論釋放戰略?xún)涞囊幠S邢?,還是比如美國曾進(jìn)行過(guò)有史以來(lái)最大規模最長(cháng)時(shí)間的釋放操作,都對國際原油價(jià)格的影響相對有限,并不作為主流的影響因素。

上一周,整體油價(jià)漲幅較大,結束了連續3周的下跌,主要原因是沙特表示歐佩克的增產(chǎn)計劃在未來(lái)不一定會(huì )落地,甚至可能不落地,部分消除了市場(chǎng)對增產(chǎn)的恐懼和擔憂(yōu)的情緒,為油價(jià)帶來(lái)了較為有效的支撐。

展望后市,從國際油價(jià)中長(cháng)線(xiàn)來(lái)看,利好因素占上風(fēng)。一方面歐佩克的減產(chǎn)還在延續,多數帶來(lái)積極正面的反饋。需求端方面,美國現在進(jìn)入傳統的需求旺季,6月中旬往后進(jìn)入最高峰,發(fā)力最明顯的階段。往后看,利好可能還會(huì )持續一段時(shí)間,至少持續到8月中下旬。所以在多個(gè)利好因素的支撐下,國際油價(jià)的供應端是趨緊的,需求端局部是向好的,對價(jià)格有較為不錯的支撐,后期呈現大概率延續上漲,不容易大幅下跌的特征。

原油市場(chǎng)面臨多方面不確定性

李彥:今年原油市場(chǎng)的不確定性,首當其沖的是地緣局勢。巴以沖突作為關(guān)注的焦點(diǎn),依然沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展,所以地緣局勢可能保持動(dòng)蕩的狀態(tài)。除此之外,美聯(lián)儲的降息預期也需要觀(guān)察經(jīng)濟數據的表現,降息在9月是否能到來(lái),也有不確定性。同時(shí),全球的經(jīng)濟也具有不確定性,當前部分經(jīng)濟數據好轉,部分仍然低迷,后面是否全面好轉,仍具有不確定性,今年全球經(jīng)濟壓力仍然較大。

此外,歐佩克的減產(chǎn)延續到了9月底,9月底之后是否會(huì )繼續減產(chǎn)也存在不確定性,但是相對而言歐佩克減產(chǎn)的延續性的概率稍大,地緣局勢、美聯(lián)儲降息和全球經(jīng)濟的不確定性相對更強。

(市場(chǎng)有風(fēng)險,投資需謹慎。本節目嘉賓意見(jiàn)僅代表本人觀(guān)點(diǎn)。)

策劃:于曉娜

監制:施詩(shī)

責任編輯:李依農

記者:楊雨萊 

制作:李群蔡于恬

攝影:李群

新媒體統籌:丁青云曾婷芳賴(lài)禧黃達迅

海外運營(yíng)監制: 黃燕淑

海外運營(yíng)內容統籌: 黃子豪 

海外運營(yíng)編輯:莊歡吳婉婕龍李華張偉韜

出品:南方財經(jīng)全媒體集團

21財經(jīng)客戶(hù)端下載